Passaggio generazionale con il Trust, Bulgari fa così (news)

Un patrimonio stimato in oltre 1 miliardo di euro e una complessa architettura societaria: la vicenda del passaggio generazionale mediante il Trust Bulgari (Nicola Bulgari) rappresenta un caso di scuola straordinario. Secondo quanto ricostruito dai principali quotidiani finanziari (tra cui il Corriere della Sera e MilanoFinanza), l’imprenditore ha impiegato 4 Trust distinti per garantire la governance della holding familiare, la protezione della ricchezza e un'efficace pianificazione fiscale.

Questo caso studio fa parte della nostra guida generale al passaggio generazionale dell'impresa, inserita nell'ambito del nostro approfondimento sulla pianificazione successoria e tutela del patrimonio. Per una disamina comparativa sui singoli strumenti di segregazione, vedi anche la guida sui vincoli e strumenti di protezione patrimoniale.

L’imprenditore Nicola Bulgari e la tutela del patrimonio

Nicola Bulgari, nipote di Sotirios (fondatore del celebre marchio di alta gioielleria), è stato per decenni vice presidente dell’azienda di famiglia. Nel 2011, la quota azionaria familiare è stata ceduta al gruppo francese LVMH per circa 5,2 miliardi di dollari in contanti e azioni. Con un patrimonio personale stimato da Forbes in oltre 1,4 miliardi di dollari — comprensivo di importanti collezioni d'arte e auto d'epoca —, la necessità prioritaria dell'imprenditore è diventata la pianificazione del trasferimento di questa ricchezza alle generazioni successive.

Evitare i contenziosi ereditari: la spinta verso il Trust

Notizie di stampa internazionale (dal Telegraph al New York Post) hanno evidenziato in passato accese vertenze giudiziarie tra gli eredi sulla gestione dell'asse ereditario della madre Anna Bulgari. Le controversie sulla divisione dei beni sono una delle cause principali di dissoluzione dei patrimoni familiari e di paralisi delle imprese di famiglia.

Consapevole dei rischi legati ai litigi ereditari, Nicola Bulgari ha scelto di non affidarsi esclusivamente al testamento tradizionale, ma di utilizzare l'istituto del trust successorio per prevenire alla radice ogni potenziale contenzioso tra le figlie, blindando la governance della holding.

Analisi dell’operazione Bulgari: la struttura dei 4 Trust

In base ai dati pubblici desunti dai registri della Camera di Commercio, l'architettura patrimoniale si articola su 4 distinti Trust:

• Trust "Alfa 64", "Beta 67" e "Gamma 68": Denominati riprendendo gli anni di nascita delle tre figlie (Ilaria, Natalia e Veronica). A ciascuno di questi tre trust è stato conferito il 16,66% di Annabel Holding.
• Trust "Tara": A questo quarto trust è stato conferito il restante 50% della holding Annabel (valutata circa 29,45 milioni di euro).

Poiché Annabel Holding detiene partecipazioni strategiche (tra cui quote in Alchimia, Arsenale e altre realtà operative), la scelta di conferire il 50% al solo Trust Tara attribuisce a quest'ultimo il controllo di maggioranza della holding. Sebbene i dettagli degli atti istitutivi restino riservati e non conoscibili a terzi (uno dei grandi pregi del trust), l'assetto evidenzia una chiara strategia di governance aziendale.

Gli insegnamenti per la pianificazione patrimoniale e successoria

Dall'analisi del caso Bulgari emergono principi fondamentali applicabili a qualsiasi passaggio generazionale d'impresa:

1. Scissione tra gestione (Governance) e godimento dei frutti

Attribuendo il 50% di Annabel Holding al Trust Tara, l'imprenditore ha affidato la gestione futura del patrimonio a un Trustee professionale. Le figlie, titolari delle quote di minoranza tramite i rispettivi trust, beneficiano del valore e della redditività del patrimonio (i frutti), ma non possono paralizzare la gestione dell'azienda con veti o litigi personali.

2. Segregazione e Protezione Patrimoniale

I beni conferiti in trust escono dal patrimonio personale del disponente e costituiscono un patrimonio separato ed autonomo. Essi non possono essere aggrediti dai creditori personali dei beneficiari né del disponente (decorso il termine per l'eventuale azione revocatoria ex art. 2901 c.c.), garantendo la stabilità dell'azienda nel tempo.

Perché affidarsi a un Trust per il Passaggio Generazionale dell'Impresa?

Esiste la falsa convinzione che il trust sia un meccanismo riservato esclusivamente ai grandi gruppi multinazionali. In realtà, il trust è un'operazione accessibile anche per piccole e medie imprese o patrimoni familiari, spesso con costi proporzionati se rapportati ai vantaggi fiscali e alla prevenzione di cause ereditarie lunghe e onerose.

Per strutturare correttamente un trust occorre comprendere i ruoli chiave:

• Disponente (Settlor): Chi apporta i beni o le quote aziendali nel trust.
• Trustee: Chi gestisce ed amministra i beni secondo le istruzioni dell'atto istitutivo. Nel trust autodichiarato, il disponente e il trustee coincidono.
• Beneficiari: Coloro che godono dei redditi o riceveranno i beni alla scadenza del trust.
• Guardiano (Protector): Figura di garanzia (particolarmente opportuna per monitorare l'operato del trustee e assicurare il rispetto dello scopo).

Per approfondire le diverse modalità di pianificazione della continuità aziendale, ti invitiamo a consultare il nostro pilastro sul Passaggio Generazionale dell'Imprenditore. Se vuoi valutare le alternative al testamento tradizionale, leggi il nostro articolo sul Trust Successorio.

Consulenza legale per la pianificazione del passaggio generazionale

La pianificazione della successione aziendale e familiare richiede soluzioni giuridiche su misura per evitare errori irreversibili o contenziosi ereditari. Lo Studio Legale Forcella Peruzzi affianca imprenditori e famiglie nella tutela della ricchezza e nella gestione delle successioni.

Articolo a cura degli Avv.ti Gaetano Forcella e Carlo Peruzzi (Partner) — Studio Legale Forcella Peruzzi. Dipartimento Successioni Ereditarie, Passaggio Generazionale e Diritto Immobiliare.